La Strategia dei Campioni – Parte 1

Cavalcare l’onda della probabilità

La tesi principale del trading di successo in borsa è che un trend si autoalimenta con nuovi trend follower e quindi ha sempre una maggiore probabilità di continuare. Una volta identificato un trend, i passi successivi come trader sono quasi automatici, poiché bisogna solo seguirlo. L’unica domanda che si pone sulla direzione del trend è: quanto denaro investire e quando uscire dal trend?

Alti rendimenti sono possibili

Individuare e sfruttare i trend è probabilmente l’approccio più redditizio per avere successo in borsa. I vari partecipanti al mercato si differenziano solo nelle loro forme di analisi. L’analista tecnico cerca i movimenti dei prezzi per trarre profitto dai trend, mentre l’analista tradizionale cerca argomenti fondamentali che si costruiscono in una catena di ragionamenti. Ad esempio, cerca di stimare la tendenza dello sviluppo basandosi sulle previsioni di profitto. Sia l’approccio tecnico sia quello fondamentale corrispondono al trend trading.

Un trend offre una maggiore opportunità di profitto!

La valutazione matematica più precisa dei tempi recenti (2015) è di René Kempen, che nel contesto di una tesi scientifica (VTAD Award) ha analizzato i ritracciamenti di Fibonacci. Si è concentrato sui dati giornalieri dell’indice Dow Jones, dell’indice Nasdaq-100 e del DAX. Come prodotto secondario della sua analisi, ha anche valutato i trend basati sulla teoria di Dow. Ha potuto determinare matematicamente la probabilità di continuazione di un trend al 58,7%.

Hai identificato un trend?

Se hai individuato un buon trend, devi prendere le giuste decisioni: quando entrare, quando uscire e quanto denaro investire. È qui che l’Analisi Tecnica aiuta. Tuttavia, è impossibile prevedere un trend in anticipo. Questo è un sogno che non si realizzerà mai. Si riconosce il trend solo quando è già in corso. Questo porta a una domanda importante: come trader, è meglio entrare il prima possibile non appena si sospetta un movimento di trend, oppure è meglio aspettare la conferma dell’inizio del trend? Una risposta univoca non è possibile, poiché varia da trader a trader. E talvolta l’inizio di un trend è anche una questione di fortuna.

Per il trading del trend: i buoni punti di ingresso influenzano il tasso di successo, ma le regole di uscita determinano principalmente quanto denaro si può guadagnare (Payoff Ratio).

Ogni trend vive dello squilibrio tra domanda e offerta

Per valutare correttamente i trend, è necessaria un’analisi del prezzo e del volume del trading. Il volume è il carburante che spinge il prezzo verso l’alto o verso il basso. Come trader, si può stabilire una connessione tra l’andamento dei prezzi e il volume del trading. Chi opera da tempo in borsa non penserà mai di dire che il trading in borsa sia un gioco da ragazzi. Al contrario, è impegnativo sia intellettualmente che emotivamente.

Inoltre, il trend del volume non deve essere visto solo tecnicamente. Include anche fattori fondamentali. Pensate ai partecipanti istituzionali al mercato che utilizzano la loro analisi fondamentale al massimo grado. Muovono così tanto capitale che i risultati delle loro analisi si riflettono nei flussi di capitale. Ergo: seguendo il trend del volume, si segue anche lo Smart Money, poiché esso fa l’analisi fondamentale più intensa. Anche la maggior parte dei portafogli rovinati mostra dei trend, ma in senso negativo. Quasi ogni portafoglio “distrutto” mostra posizioni in perdita che non sono state fermate in tempo. Mentre un portafoglio con trend positivi è un portafoglio da campioni, un portafoglio con trend negativi è un portafoglio da anti-campioni.

Comportamento del volume in un trend rialzista

Nell’analisi del trend, si considerano sempre le onde dei prezzi e come si manifesta il corrispondente momentum per il movimento dei prezzi. Il momentum può essere evidenziato dal volume. L’idea forse più importante su questo proviene da Joseph Granville negli anni ’60. L’indicatore di Granville è l’On-Balance-Volume (OBV), orientato al trend perché non oscilla intorno a un valore specifico, ma si comporta in modo simile al prezzo (vedi figura 1). L’OBV è semplicemente l’aggiunta o la sottrazione del volume del trading in relazione al cambiamento del prezzo. Se il prezzo è aumentato, il volume viene aggiunto; se il prezzo è diminuito, il volume viene sottratto. Un calcolo semplice che funziona bene da decenni.

La figura 2 mostra un movimento al rialzo con tre diversi andamenti del volume. Nel grafico superiore, il prezzo aumenta e il volume del trading aumenta continuamente. L’aumento del volume indica l’avidità degli acquirenti. Poiché il prezzo non è aumentato più dinamicamente a causa dell’alto volume, è implicita una distribuzione delle azioni. Riferito a un’azione, questo modello prezzo-volume indica che i grandi partecipanti al mercato sono sul lato delle vendite. Tuttavia, una volta soddisfatta l’avidità, di solito si verifica un breve ritracciamento. Questo ritracciamento non significa che si stia per verificare un’inversione di trend. Il grafico centrale in figura 2 mostra l’ideale di un trend rialzista. Il prezzo aumenta e il volume è costante. Il volume non è né troppo alto né troppo basso, il che conferma che non ci sono né paura né avidità nel mercato. Ogni aumento del prezzo è accettato dai partecipanti al mercato. Nel grafico inferiore nella figura 2, il trend rialzista si esaurisce. Vediamo qui il comportamento del volume inverso rispetto al grafico superiore. Il prezzo aumenta e il volume diminuisce continuamente. In generale: per ogni acquirente deve esserci un venditore. Il basso volume del trading indica che sempre meno acquirenti accettano un prezzo in aumento. Il trend è quindi a rischio e instabile. Questa instabilità può persino portare a un’inversione completa del trend.

Lo storico è importante

Un buon registro storico è apprezzato dalla maggior parte dei trader, ma il suo effetto è sottovalutato. È proprio lo storico che crea domanda. Ad esempio, se un’azienda vuole lanciare un nuovo prodotto interessante sul mercato, l’azione è molto richiesta dagli investitori. Gli esempi più drastici provengono dal settore farmaceutico. Ci sono molti farmaci promettenti che hanno il potenziale per diventare dei blockbuster. Da questo emergono sempre storie interessanti, che naturalmente sono alimentate dai media, attirando così ulteriori acquirenti di azioni. Così può nascere un nuovo trend.

L’uso delle medie mobili (MA)

La media mobile è un indicatore molto popolare. Si può sempre utilizzare ed è sempre valido. Per quanto riguarda la configurazione del periodo, ci sono sicuramente diverse opinioni, e il trader non dovrebbe giocare troppo con essa, e tanto meno cambiare la configurazione del periodo caso per caso. Partendo dal trend trading, le medie mobili assumono un ruolo di primo piano. Tuttavia, è necessario confrontare almeno due, meglio tre, medie mobili tra loro. Supponiamo di utilizzare tre medie mobili, la configurazione del periodo rappresenta breve, medio e lungo termine (ad esempio MA10, MA20 e MA50). Popolare è anche la combinazione MA20, MA50 e MA200 (vedi figura 3).

Come valutare la qualità di un trend utilizzando le medie mobili (MA)

Per valutare la qualità di un trend tramite le MA, si possono porre le seguenti domande:

• Quante volte si incrociano le MA? Più frequentemente si verifica un incrocio, più instabile è il trend.
• Quanto sono ripide le MA? Una bassa ripidità genera poco progresso dei prezzi, una ripidità media indica costanza e una ripidità elevata indica un’eccessiva espansione.
• Quanto sono costanti le distanze tra le MA? In un buon trend rialzista, MA20 è sopra MA50 e MA50 è sopra MA200. Le distanze tra le linee dovrebbero essere il più possibile omogenee.

Behavioral Finance e trend

L’emergere della Behavioral Finance (finanza comportamentale) come campo di ricerca legittimo ha aiutato gli investitori a identificare una serie di distorsioni cognitive ed emotive. La distorsione più comune è la ricerca di conferme, cioè raccogliere prove per sostenere una decisione già presa. Questo vale in particolare per i movimenti di mercato che stanno per iniziare un trend. Basta guardare i breakout dai mercati laterali. Spesso il mercato ha bisogno di diversi tentativi per rompere il movimento laterale. Nella realtà, il trader si trova di fronte a una serie di indizi che possono indicare la continuazione o meno di un trend. Una distorsione cognitiva si verifica quando il trader attribuisce un peso maggiore agli indizi che supportano la sua ipotesi. Così, può verificarsi la situazione fatale in cui due indizi rialzisti vanno contro cinque indizi ribassisti, e il trader apre spontaneamente una posizione long.

Una distorsione narrativa

“L’S&P 500 salirà perché la Federal Reserve abbasserà i tassi di interesse!”
“Tutte le azioni dei semiconduttori saliranno a causa dell’hype sull’intelligenza artificiale!”
Se ascoltate e credete a tali affermazioni, probabilmente vi siete lasciati coinvolgere da una cosiddetta distorsione narrativa. Amiamo le storie, specialmente quando siamo i protagonisti. Se volete comprare un’auto, il venditore cercherà sempre di convincervi a fare un test drive. Questo è il momento in cui il cliente non pensa più al prezzo, ma si lascia abbagliare da una storia. Harley-Davidson vive di questo da molti anni. Un acquirente di Harley non compra una moto, ma uno stile di vita, e ottiene la moto in aggiunta. Le narrazioni hanno un’origine sincera, poiché sono un modo in cui vediamo il mondo e diamo un senso alle nostre azioni. Raccontare storie e condividerle con gli altri è parte dell’essere umani. Tuttavia, per un trader, una narrazione può diventare molto costosa se si immerge troppo nella storia del mercato. Le narrazioni possono oscurare i fatti che cambiano. Recentemente, l’S&P 500 ha raggiunto un nuovo massimo storico. Ci sono stati numerosi commenti di mercato che hanno rafforzato l’ottimismo per le azioni, parlando di una combinazione di tassi di interesse più bassi, una Fed più cauta e un impatto limitato del conflitto in Medio Oriente. Alcuni commentatori hanno anche menzionato la dominazione delle grandi capitalizzazioni come Apple, Microsoft o Amazon. Naturalmente, i commentatori potrebbero avere ragione e valutare correttamente i mercati. Tuttavia, in realtà non sanno nulla, poiché le condizioni possono sempre cambiare. Uno dei grandi vantaggi dell’Analisi Tecnica è che fornisce livelli e segnali chiari. Può aiutare a identificare quando si verifica un’inversione di trend. Ad esempio, si potrebbe dire che il grafico dell’S&P 500 è forte finché manteniamo i 4700 punti. Tra 4700 e 4550 punti c’è un livello di supporto a lungo termine. Solo sotto i 4550 punti il mercato può entrare in un trend ribassista.