Previsioni settimanali per la sterlina: una tregua improbabile poiché i fondamentali si indeboliscono

Il lungo ritracciamento della sterlina sembra destinato a continuare in una nuova settimana di trading, in cui le già limitate attrazioni della valuta si stanno rapidamente esaurendo.

La cosa più dannosa è che la sterlina ha perso gran parte del suo affidabile sostegno ai tassi di interesse. Il 21 settembre la Banca d’Inghilterra ha deciso di mantenere il tasso base stabile al 5,25%, segnando la prima riunione del Comité di politica monetaria da novembre 2021 in cui gli oneri finanziari non sono stati aumentati.

Tale decisione è arrivata dopo la notizia che l’inflazione dei prezzi al consumo era rallentata per il terzo mese consecutivo in agosto, deludendo le aspettative che potesse aumentare nuovamente.

La richiesta della Banca d’Inghilterra è apparsa del tutto giustificata alla luce degli ultimi dati economici ai quali avrà avuto accesso prima dei mercati. Secondo i dati ufficiali, le vendite al dettaglio si sono indebolite il mese scorso. Sono diminuiti dell’1,4% rispetto all’anno in cui i mercati si aspettavano un aumento simile.

Altrettanto preoccupante è il fatto che la serie più lungimirante del Purchasing Managers’ Index di questo mese ha mostrato che tutti i settori dell’economia sono saldamente in territorio di contrazione.

La minaccia di recessione ora perseguita il Regno Unito, una prospettiva desolante che sembrava molto lontana all’inizio dell’anno, quando il paese aveva sorprendentemente sovraperformato alcuni concorrenti europei.

L’MPC ha debitamente rivisto al ribasso le proprie previsioni per l’economia e ora prevede che il prodotto interno lordo aumenterà solo dello 0,1% nel terzo trimestre del 2023, in calo rispetto alle già anemiche previsioni di agosto dello 0,4%. Nella presentazione attuale, sarà una fortuna ottenere anche quello.

La prossima settimana non offrirà molti dati importanti, quindi la sterlina sarà probabilmente lasciata cuocere nel suo stesso brodo poco appetitoso. L’analisi ufficiale finale dei dati sul PIL del secondo trimestre sarà pubblicata il 29 settembre, ma è probabile che al momento sia troppo storica per avere un grande effetto sul mercato. In ogni caso, tutto ciò che il mercato si aspetta è un modesto aumento trimestrale dello 0,2%.

I rialzisti della sterlina si aggrapperanno alla speranza che i mercati sottovalutino la prospettiva che i tassi di interesse locali debbano ancora aumentare per tenere sotto controllo l’inflazione, dopotutto, pari al 6,7%. L’aumento dei prezzi al consumo nel Regno Unito rimane il più alto tra tutte le principali economie sviluppate. Ma ci vorrà del tempo per sviluppare questa tesi, ammesso che ciò accada e, con questo in mente, questa settimana deve esserci un segnale ribassista per la sterlina.

Lo scenario di base in via di sviluppo per la valuta è che i tassi probabilmente rimarranno al livello attuale per un po’ di tempo, ma probabilmente non aumenteranno ulteriormente. Tuttavia, colore che decidevano i tassi della Banca d’Inghilterra erano profondamente divisi, con il voto decisivo del governatore necessario per sbloccare una situazione di stallo di 4/4 tra il mantenimento dei tassi e il loro aumento.

Il ritracciamento della coppia GBP/USD dai massimi di quindici mesi raggiunti a luglio è stato piuttosto implacabile e sembra stia guadagnando ritmo, il che sembra abbastanza comprensibile considerati i fondamentali del Regno Unito.

Sul grafico giornaliero, la sterlina è scesa durante il primo ritracciamento di Fibonacci del suo rialzo dai minimi di settembre 2022 ai massimi di luglio. Ha raggiunto 1,24824 e alla fine ha ceduto dopo alcuni giorni di outlook ribassisti il ​​13 settembre.

Forse sorprendentemente, la sterlina britannica non è scesa molto ulteriormente dopo aver lasciato questo punto, ma per il momento rimane al di sopra del successivo minimo significativo, ovvero 1,23147, il minimo intraday del 25 maggio.

Al di sotto di quel punto, il secondo livello di ritracciamento apparirà a 1,20754.

Per ora, la coppia GBP/USD si trova in un canale ribassista di tutto rispetto, recentemente confermato dal pullback da 1,27613 del 1° settembre. Quel canale ora suggerisce il supporto a 1,22612.

Le briciole di consolazione per i rialzisti tecnici sono rare almeno quanto lo sono per i fondamentali. Come previsto, il Relative Strength Index della coppia si è spostato in territorio ipervenduto intorno al livello 30, e questo potrebbe essere un argomento per un modesto rimbalzo forse all’inizio della settimana mentre gli operatori fanno i bilanci. Tuttavia, per arginare davvero la caduta della sterlina sarà necessaria una rottura della resistenza nella parte superiore del canale discendente a 1,25895, e questo sembra un compito arduo.